بازارهای مالی در اوایل ۲۰۲۶ با شرایطی مواجه شدهاند که میتواند برای داراییهای پرریسک مانند بیت کوین چالشبرانگیز باشد. تحلیلهای اخیر نشان میدهد که نقدینگی قابل توجهی در حاشیه بازار باقی نمانده و اکثر سرمایهگذاران، چه خرد و چه نهادی، سرمایه خود را وارد بازار کردهاند. این پدیده که تحت عنوان «نبود نقدینگی در حاشیه» (No Cash on the Sidelines) شناخته میشود، به معنای کاهش قدرت خرید در ریزشها و افزایش حساسیت بازار نسبت به شوکهای منفی است. در این شرایط، احتمال ادامه رالیهای صعودی کوتاهمدت کاهش پیدا میکند، مگر آنکه محرکهای تازهای وارد بازار شوند.
دادههای نظرسنجی سازمان AAII نشان میدهد که تا ژانویه ۲۰۲۶، تخصیص نقدی سرمایهگذاران خرد به ۱۴.۴۲ درصد کاهش یافته است. این رقم بسیار پایینتر از میانگین بلندمدت ۲۲ درصدی است و نشانهای از خوشبینی بیش از حد در بازار محسوب میشود. از سوی دیگر، گزارش بانک آف آمریکا (Bank of America) حاکی از کاهش ذخایر نقدی مدیران صندوقهای سرمایهگذاری به تنها ۳.۳ درصد است؛ کمترین میزان از سال ۱۹۹۹ تاکنون. چنین وضعیتی نشان میدهد که بخش عمده سرمایهها در معرض داراییهای پرریسک قرار دارند و توانایی مقابله با فشار فروش ناگهانی محدود است. این کاهش نقدینگی هم در بازار سهام و هم در داراییهای دیجیتال دیده میشود و میتواند موجب افزایش نوسانات و کاهش پایداری بازار شود.
با وجود کمبود نقدینگی در سبد سرمایهگذاران فعال، موسسه شرکتهای سرمایهگذاری گزارش داده است که حدود ۷.۷ تریلیون دلار سرمایه در صندوقهای بازار پول (Money Market Funds) پارک شده است. این حجم عظیم نقدینگی به دلیل نرخ بهره جذاب فعلاً وارد بازار ارز دیجیتال یا سهام نشده است. اگر شرایط نرخ بهره تغییر کند و سیاستهای پولی انبساطیتر شود، این نقدینگی میتواند به سرعت وارد بازار شود و موج صعودی قابل توجهی برای بیت کوین و سایر داراییهای پرریسک ایجاد کند. تا آن زمان، بازار همچنان شکننده باقی میماند و ریسک نوسانات ناگهانی بالا است.
در نهایت، تحلیلگران هشدار میدهند که بازار بیت کوین بدون ورود محرکهای جدید از سوی نقدینگی تازه، ممکن است در کوتاهمدت با کاهش مومنتوم روبهرو شود. با این حال، ذخایر عظیم نقدینگی در صندوقهای بازار پول، پتانسیل ایجاد رالیهای بزرگ در آینده را همچنان حفظ کرده و معاملهگران باید همزمان با رصد جریان نقدینگی و نرخ بهره، استراتژیهای مدیریت ریسک خود را تقویت کنند.
