کاهش قیمت اتریوم به زیر سطح روانی ۳۰۰۰ دلار، در نگاه نخست میتواند نشانهای از ضعف بازار تلقی شود؛ اما رفتار سرمایهگذاران بزرگ چیز دیگری را نشان میدهد. دادههای آنچین منتشرشده توسط پلتفرم Lookonchain حاکی از آن است که همزمان با تثبیت قیمت در زیر این مرز کلیدی، موجی از خرید توسط نهنگها و سرمایهگذاران نهادی شکل گرفته است. طبق آمارها، تنها پس از بسته شدن قیمت زیر ۳۰۰۰ دلار، بیش از ۱۳۰ میلیون دلار اتریوم توسط بازیگران بزرگ بازار جمعآوری شده است.
در یکی از مهمترین تحرکات، شرکت Trend Research با دریافت وام ۷۰ میلیون دلاری تتر از پروتکل Aave اقدام به خرید ۲۴,۵۵۵ واحد اتریوم به ارزش حدود ۷۵.۵ میلیون دلار کرد. با این خرید، مجموع دارایی اتریومی این شرکت به بیش از ۶۵۱ هزار واحد رسید که ارزشی در حدود ۱.۹۲ میلیارد دلار دارد. چنین اقدامی نشان میدهد که برخی نهادها افت قیمت را نه تهدید، بلکه فرصتی برای افزایش ذخایر خود میدانند.
در معاملهای دیگر، یک نهنگ بازار از طریق معاملات خارج از صرافی (OTC) و با همکاری شرکتهای FalconX و Wintermute حدود ۲۰ هزار واحد اتریوم به ارزش تقریبی ۵۸.۸ میلیون دلار خریداری کرده است. این نوع معاملات معمولاً با هدف جلوگیری از ایجاد نوسان شدید در بازار اسپات انجام میشوند و نشاندهنده برنامهریزی بلندمدت سرمایهگذاران کلان هستند.
همچنین شرکت BitMine تنها در یک ماه بیش از ۹۲ هزار واحد اتریوم به سبد دارایی خود افزوده است. تمرکز این شرکت بر استیکینگ گسترده اتریوم و کسب درآمد پایدار از پاداشهای شبکه، نشان میدهد که جذابیت سود غیرفعال در اکوسیستم اتریوم همچنان بالاست. طبق اعلام این مجموعه، هدفگذاری برای استیکینگ میلیونها واحد اتریوم میتواند صدها میلیون دلار درآمد سالانه ایجاد کند.
سیگنالهای متناقض؛ ورود سرمایه در کنار افزایش فشار فروش
با وجود انباشت گسترده توسط برخی نهادها، همه جریانهای سرمایه در جهت حمایت از قیمت حرکت نکردهاند. انتقال حدود ۳۰,۸۲۸ واحد اتریوم به ارزش تقریبی ۹۱ میلیون دلار توسط شرکت BlackRock به صرافی Coinbase Prime نگرانیهایی را درباره احتمال افزایش عرضه در بازار ایجاد کرده است. انتقال دارایی به صرافیها معمولاً بهعنوان پیشزمینه فروش تلقی میشود، هرچند همیشه به معنای عرضه فوری نیست.
در ۲۴ ساعت گذشته نیز بازار شاهد لیکوئید شدن گسترده موقعیتهای اهرمی بوده است. مجموعاً حدود ۲۸۷ میلیون دلار از معاملات اهرمی از بین رفته که سهم قابل توجه ۲۵۷ میلیون دلاری مربوط به موقعیتهای خرید (لانگ) بوده است. این موضوع نشان میدهد که فشار فروش اجباری ناشی از بسته شدن معاملات اهرمی، به تشدید اصلاح قیمتی کمک کرده است.
از سوی دیگر، دادههای پلتفرم Hyblock تصویری محتاطانهتر ارائه میدهد. شاخص اختلاف رفتار نهنگها و معاملهگران خرد به عدد منفی ۶۴۸۰ رسیده است؛ رقمی که نشان میدهد نهنگها یا در حال بستن موقعیتهای خرید خود هستند یا با شدت بیشتری نسبت به معاملهگران خرد وارد موقعیتهای فروش شدهاند. این تضاد رفتاری میان انباشت در بازار اسپات و افزایش فعالیت فروش در بازار مشتقه، فضای عدمقطعیت را تقویت کرده است.
در واقع بازار در شرایطی قرار دارد که همزمان دو روایت متفاوت در جریان است: روایت اول از اعتماد نهادی و خرید در کف حکایت دارد و روایت دوم از افزایش ریسک کوتاهمدت و احتمال فشار فروش بیشتر خبر میدهد. همین تضاد باعث شده تحلیلگران نسبت به مسیر بعدی قیمت با احتیاط بیشتری اظهار نظر کنند.
شکست ساختار صعودی؛ هدف بعدی ۲۷۰۰ دلار؟
از منظر تحلیل تکنیکال، تثبیت قیمت اتریوم زیر سطح ۳۰۰۰ دلار یک تحول مهم به شمار میرود. این سطح نهتنها یک مرز روانی، بلکه منطقهای کلیدی از نظر حجم معاملات بوده است. قیمت با سقوط به زیر محدوده ۳۱۰۰ دلار، در واقع «سطح کنترل» چهار ماه اخیر را از دست داده است؛ سطحی که بیشترین تراکنشها در آن انجام شده و به نوعی تعادل بازار محسوب میشد.
شکست این ناحیه، همراه با از دست رفتن ساختار صعودی در تایمفریم روزانه، نشان میدهد که فروشندگان در کوتاهمدت دست بالا را پیدا کردهاند. در چنین شرایطی معمولاً بازار به سمت خوشههای نقدینگی پایینتر حرکت میکند تا سفارشهای خرید انباشتهشده را جذب کند. بر اساس دادههای معاملاتی، نخستین محدوده مهم تقاضا در حوالی ۲۷۱۸ دلار قرار دارد و در صورت تداوم فشار فروش، احتمال عقبنشینی تا سطح ۲۶۲۰ دلار نیز مطرح میشود.
رفتار قیمت در این نواحی میتواند سرنوشت روند میانمدت را مشخص کند. اگر خریداران در سطوح پایینتر با قدرت وارد شوند و حجم معاملات افزایشی شود، احتمال شکلگیری یک بازگشت قیمتی وجود دارد. اما در صورتی که نقدینگی جذب شود و تقاضای جدیدی شکل نگیرد، بازار ممکن است وارد فاز اصلاح عمیقتری شود.
در مجموع، اتریوم در نقطهای حساس قرار گرفته است. از یک سو، انباشت گسترده نهنگها و برنامههای استیکینگ نهادی نشانهای از اعتماد بلندمدت به این شبکه است. از سوی دیگر، شکست سطوح کلیدی تکنیکال و افزایش فشار فروش اهرمی، ریسک اصلاح بیشتر را برجسته میکند. مسیر آینده قیمت، به واکنش بازار در محدودههای حمایتی پیش رو و توازن میان عرضه و تقاضا بستگی خواهد داشت.
