بازار سرمایه ایران این روزها یکی از حساسترین و پرچالشترین دورههای خود را تجربه کرده است. اسفندماه برای بورس تهران نه با رونق که با تداوم ریزشهای سنگین آغاز شده و حالا همه چشمها به محدودهای دوخته شده که شکست آن میتواند فصلی تازه از بحران را رقم بزند.
در هفتههای اخیر، خروج بیسابقه نقدینگی، کاهش شدید تقاضا و تداوم جو منفی ناشی از ابهامات سیاسی، بازار را به نقطه حساسی رسانده است. کارشناسان معتقدند در چنین شرایطی، تاخیر در تصمیمگیریهای حمایتی میتواند هزینههای جبرانناپذیری به همراه داشته باشد و بازار را وارد مرحله تازهای از سقوط کند.
در این راستا، محمد غفوری، کارشناس بازار سرمایه به تحلیل وضعیت فعلی بورس و محدودههای حمایتی کلیدی شاخص کل پرداخت و گفت: «محدوده سه میلیون و ۳۰۰ تا سه میلیون و ۴۰۰ هزار واحد، یک محدوده بسیار مهم و حمایتی برای بورس تلقی میشود که میتواند نقطه توقف و ثبات نسبی بازار باشد. باید دید در این محدوده، سطح حمایتهای متولیان بازار سرمایه از جمله صندوق تثبیت و صندوق توسعه بازار سرمایه چگونه ارزیابی میشود.»
غفوری در پاسخ به این پرسش که اگر این خط حمایت شکسته شود، وضعیت بورس چگونه خواهد شد، هشدار داد: «اگر این محدوده از دست برود، شرایط به شدت چالشی و بحرانی خواهد شد. هرچه متولیان بورس دیرتر عمل کنند، هزینه حمایت برایشان گرانتر تمام میشود، زیرا خروج نقدینگی میتواند دومینووار شدت بگیرد و آثار مخرب بیشتری برای بازار سرمایه رقم بزند.»
غفوری با اشاره به وضعیت بنیادی بورس تاکید کرد: «از منظر بنیادی به جرات میشود گفت که بازار سرمایه در محدودههای ارزندهای قرار گرفته است. هرچه هم درباره ارزندگی و بنیادی بودن بازار سرمایه صحبت کنیم، یکی از دلایل مهمی که میتواند باعث جبران سریع زیانها شود، رسیدن ریسک سیستماتیک به سطح ثبات است.»
او ادامه داد: «در سنوات گذشته هم این را دیدیم؛ بازار سرمایهای که در شرایط فعلی است، با فروکش کردن ریسک سیستماتیک به راحتی میتواند دوباره بالای چهار میلیون واحد برگردد و اعداد بالاتری را هم ببیند.»
این کارشناس بازار سرمایه با اشاره به وضعیت جریان نقدینگی در بورس گفت: «در شرایط فعلی، راه ورود نقدینگی به بازار سرمایه عملا بسته شده و از طرفی خروج نقدینگی در یکی دو هفته اخیر به شدت ادامه داشته است.»
غفوری در پاسخ به این پرسش که روند نزولی بورس تا کجا ادامه خواهد داشت، گفت: «قطعا این شرایط تا پایان سال، ادامهدار خواهد بود. شرکتها در روزهای پایانی سال برای تامین نقدینگی و پرداخت پاداش و حقوق پایان سال نیروهای خود، نیاز به منابع دارند. در سنوات گذشته هم اسفندماه معمولا فصل فروش شرکتهای تولیدی بوده و همین میتواند فشار فروش را در بازار سرمایه ایجاد کند.»
این کارشناس بازار سرمایه تاکید کرد: «مادامی که شرایط ثبات ریسک سیستماتیک را نداشته باشیم، وضعیت بورس همچنان منفی خواهد بود. سناریوی صعود بورس فعلا مطرح نیست. تنها درخواستی که از متولیان داریم این است که بتوانند از طریق ابزارهایی که در اختیار دارند، اعتماد را به بازار بازگردانند.»
غفوری در پایان با اشاره به راههای حمایت از بازار گفت: «ابزارهایی مانند تزریق منابع و انتشار اوراق اختیار فروش تبعی که روزهای گذشته خبر آن منتشر شد، میتواند در شرایط فعلی بازار سرمایه موثر باشد. باید دید امسال چقدر از این ابزار استقبال میشود. تجربه دورههای بحرانی گذشته نشان داده بیمه سهام یا همان اوراق اختیار فروش تبعی توانسته بورس را به ثبات برساند. امیدواریم این بار هم با استفاده از این ابزار، کف بازار حفظ شود تا شاهد منفیهای سنگین نباشیم.»
