ناظر با معاملهگر بورسی چه تفاوتی دارد؟
سازمان بورس طی روزهای اخیر پیامکهایی را بهصورت عمومی منتشر کرده است و درخصوص برخی ریسکهای متوجه سرمایهگذاری در سهام هشدار و حتی به سرمایهگذاران استراتژی معاملاتی بهینه را نشان داده است.
گسترش نیوز: بهصورت خلاصه این پیامکها شامل مواردی مانند: استفاده از صندوقهای سرمایهگذاری مشترک در صورت نداشتن دانش تخصصی برای معامله سهام، لزوم در نظر گرفتن تنوع در سبد سرمایهگذاری از صنایع و شرکتهای مختلف، پرهیز از توجه به شایعات، لزوم در نظر گرفتن دید بلندمدت، توجه به سودآوری و ارزش ذاتی شرکتها، اشاره به سایتهای رسمی اطلاعرسانی مانند کدال، استفاده توامان از تحلیل تکنیکال و بنیادی، توجه به آموزش و مدیریت اعتبار خرید سهام است.
در اینجا از این قسمت بگذریم که اتفاقا اگر یک سرمایهگذار خلاف موارد بالا عمل میکرد در یک سال اخیر سودی به مراتب بیشتر از کسانی داشت که همین موارد را رعایت میکردند.
احتمالا به وضوح مشاهده میشود که هر چه آگاهی معاملهگر سهام طی یکسال اخیر از اصول سرمایهگذاری در سهام کمتر بود و درک دقیقی از ریسک نداشت با بیتوجهی به هشدارها سرمایه خود را چند برابر میکرد.
با قوانین و بستری که فراهم آوردهایم بهصورت علنی تحلیل را تضعیف کردهایم و حال به سرمایهگذاران صندوقهای سرمایهگذاری (بهعنوان جایی که تحلیل بیشتر حاکم است) را پیشنهاد میکنیم.
اما اگر واقعا این اتفاقات اینچنین در بازار سرمایه کشور رایج شده است دلیل آن چیست؟ کاش سازمان بورس ابتدا از خود این سوال را میپرسید که چرا اتفاقا رفتارهای غیرمنطقی و عدم توجه به ارزش ذاتی (به قول ناظر معیار مهمی به نام سودآوری) برای یک سرمایهگذار خرد سود بیشتری به همراه داشت؟ چرا فعالیت در بازار تبعیدیهای بورس (بازار پایه) با ساختاری کاملا غیرشفاف اتفاقا امکان کسب سودهای بسیار بالاتر را فراهم میآورد؟
وضعیت کنونی و رونق و هجمه سنگین نقدینگی به بازار سرمایه از طرفی خوشحالکننده است و امیدواریم بورس سرانجام جای خود را در اقتصاد کشور پیدا کند اما از سوی دیگر هشدارهایی که فعال شدهاند ما را نسبت به آینده نگران کرده است.
فرق ناظر و معاملهگر در چیست؟
کارشناسان بازار سرمایه یکی پس از دیگری طی چند ماه اخیر به سازمان بورس درخصوص وضعیت کنونی بازار و دست روی دست گذاشتن مدیران سازمان انتقاد داشتهاند اما بهنظر میرسد توجه چندانی به این انتقادات نمیشود. نهایت تلاش ناظر که بیشتر جنبه رفع تکلیف داشته فرستادن پیامک برای عموم است.
در کمال تعجب اینکه گفته میشود دامنه نوسان جز پمپاژ هیجان فایدهای برای بازار سرمایه نداشته است همچنان برای بسیاری قابل درک نیست. تشدید عرضههای اولیه در شرایط کنونی که اقتصاد کشور با بحران تامین مالی سهامداران بزرگ و دولت مواجه است برای بسیاری همچنان بیمعنا است.
اگر نسبت به دستکاری قیمتی که بهصورت ناخواسته از سوی ناظر در نرخ سهام انجام میشود مانند حجم مبنا، دامنه محدود نوسان قیمتی، جلوگیری از فروش حقوقیها، حمایتهای غیرمنطقی از سهام در مرحله شوک اشاره میشود احتمالا باید در انتظار واکنش تند بسیاری از سرمایهگذاران بازار سرمایه باشیم.
اگر شما بهعنوان یک معاملهگر چندان با این نظرات ما در انتقاد به سازمان بورس همراه نباشید بهصورت مشخص بهدلیل کسب سودهای رویایی است و هیچ نقدی به شما وارد نیست.
نباید انتظار داشت که از رفتارهایی که اتفاقا موجبات رشد بیشتر سرمایه شما را فراهم آورده است انتقاد کنید. اما آیا سازمان بورس نیز باید مانند یک معاملهگر به سهام نگاه کند؟
وظیفه نظارتی سازمان بورس آیا به رشد هر چه بیشتر شاخص سهام ربطی دارد؟ آیا سازمان بورس این را در نظر نمیگیرد که رفتار دلسوزانه برای معاملهگرانی که در حباب به خرید سهام مشغول هستند در نهایت میتواند به زیان خودش تمام شود؟
احتمالا مدیران سازمان بورس نیز به این نتیجه رسیدهاند که دامنه نوسان قیمتی، هیجان را در سهام و خروج رویه قیمتی، سهم از منطق را بهدنبال داشته است.
اگر واقعا همچنان عدهای خود را دلسوز بازار میدانند و این تصور را دارند که با این موضوع اتفاقا درحال حمایت از بازار سرمایه هستند دیگر نمیتوان چیز جدیدی مطرح کرد زیرا تمام آنچه باید بهصورت علنی مشخص است.
شاید عدهای بگویند حذف دامنه نوسان یا راهاندازی استقراض فروش احتمال زیان عدهای را ایجاد میکند ولی اگر واقعیت در این باشد که باید عدهای زیان کنند و تنها ما با دخالت خود سعی در کتمان این واقعیت و تاخیر در رخداد این ماجرا داشته باشیم در حقیقت زمینه را برای ضربههای آتی و شوکهای شدید مهیا کردهایم.
حال ممکن است بگویند دامنه نوسان را به ۱۰ درصد افزایش میدهیم و دیگر امکان توضیح این موضوع وجود ندارد که اگر دامنه را افزایش دهید (مثلا از ۵ به ۱۰ درصد برسانید) نباید از تشدید هیجان تعجب کنید.
اگر چندین و چند سال است که بر لزوم بازنگری در قوانین سهام و به روز ساختن قوانین برای تامین مالی راحتتر شرکتها تاکید میشود یا کارشناسان اصرار بر تشدید عرضههای اولیه و توسعه عرضی بازار دارند یا اینکه بر لزوم راهاندازی هر چه سریعتر استقراض فروش بارها تاکید شده است یا لزوم عرضههای سهام از سوی حقوقیها مطرح شده است، تنها نگرانی از تبدیل این شادمانی از رونق بورس به یک دوره رخوتناک در آینده است.
منبع: دنیای اقتصاد
ارسال نظر